今回買ったのは以下の4銘柄です。
ただし、狙いは「どれが一番上がるか」ではありません。
同じ資源テーマに見えても、上がる理由がまったく違う銘柄を組み合わせることで、当たり外れのブレを小さくして「検証しながら持てる形」にしました。
この記事で「買った理由」と「今後の検証ポイント」を整理したいと思います。
投資は自己責任であり、推奨ではありません！
結論：4銘柄は「テーマを分散して持つ」ために選んだ
| 銘柄 | 保有数量 | 平均取得単価 | 時価評価額 |
|---|---|---|---|
| 大同特殊鋼 | 100 | 2,104円 | 210,400円 |
| 住友商事 | 100 | 6,058円 | 605,800円 |
| 三菱マテリアル | 100 | 4,607円 | 460,700円 |
| 石油資源開発 | 100 | 2,004円 | 200,400円 |
| 合計 | 1,477,300円 |
今回の4銘柄を以下のような役割で見ています。
同じ「資源・素材」に見えて、値動きの理由が違います。
だから、どれか1社が想定と違っても、残りが別の理由で支えてくれるだろうと考えました。
４銘柄を選ぶにあたっての検討銘柄
4つの銘柄を選ぶにあたって以下の銘柄を検討しました。
各ジャンルでPER、PBRが比較的割安感のあるもの、利回りが2%以上あるもの、信用倍率があまり高くないもの、を基準としました。
数値は検討時（2026年2月2日時点）のものとなります。
採掘・海洋開発
| 銘柄 | PER | PBR | 利回り | 信用倍率 | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|---|
| 石油資源開発 | 13.5倍 | 0.90倍 | 2.11% | 9.64倍 | 4,901億円 |
| 三井海洋開発 | 19.4倍 | 5.06倍 | 0.95% | 19.84倍 | 1兆81億円 |
| 東洋エンジニアリング | 68.8倍 | 5.00倍 | 0.43% | 0.66倍 | 2,263億円 |
| 東亜建設工業 | 18.0倍 | 2.54倍 | 2.20% | 23.53倍 | 3,075億円 |
非鉄金属・リサイクル
| 銘柄 | PER | PBR | 利回り | 信用倍率 | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|---|
| DOWA | 17.4倍 | 1.35倍 | 2.02% | 7.42倍 | 5,619億円 |
| 三菱マテリアル | 28.7倍 | 0.85倍 | 0.95% | 6.19倍 | 5,768億円 |
| AREホールディングス | 12.6倍 | 2.04倍 | 3.39% | 60.11倍 | 2,826億円 |
| アサカ理研 | 71.6倍 | 3.96倍 | 0.31% | 297倍 | 198億円 |
| 松田産業 | 13.8倍 | 1.55倍 | 1.63% | 21.66倍 | 1,655億円 |
商社（供給・調達）
| 銘柄 | PER | PBR | 利回り | 信用倍率 | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|---|
| 双日 | 10.1倍 | 1.19倍 | 2.95% | 13.36倍 | 1兆1,743億円 |
| 豊田通商 | 16.7倍 | 2.12倍 | 2.03% | 10.93倍 | 6兆576億円 |
| 丸紅 | 16.8倍 | 2.21倍 | 1.91% | 2.49倍 | 8兆6,758億円 |
| 三井物産 | 17.7倍 | 1.81倍 | 2.26% | 3.42倍 | 15兆1,883億円 |
| 三菱商事 | 22.1倍 | 1.74倍 | 2.62% | 2.76倍 | 16兆9,094億円 |
| 住友商事 | 13.1倍 | 1.53倍 | 2.23% | 4.00倍 | 7兆5,944億円 |
磁性材料・素材技術
| 銘柄 | PER | PBR | 利回り | 信用倍率 | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信越化学工業 | 20.5倍 | 2.23倍 | 2.07% | 6.74倍 | 10兆1,870億円 |
| 住友金属鉱山 | 31.4倍 | 1.29倍 | 1.52% | 6.55倍 | 2兆4,998億円 |
| 東邦亜鉛 | 15.6倍 | 2.85倍 | ― | 1.80倍 | 202億円 |
| TDK | 21.9倍 | 1.98倍 | 1.55% | 18.96倍 | 4兆2,551億円 |
| 大同特殊鋼 | 15.9倍 | 0.91倍 | 2.41% | 11.35倍 | 4,417億円 |
| JX金属 | 28.6倍 | 3.59倍 | 0.86% | 11.05倍 | 2兆2,664億円 |
私がこの4銘柄を選んだ理由（銘柄別）
大同特殊鋼を買った理由
技術側のポジションを取りたかったから
私が大同特殊鋼を買った理由は、レアアース関連だからだけではありません。
狙いは、レアアース需給の本丸になりやすい重希土類（Dy/Tb）問題に対して、企業が取る方向性として以下が考えられます。
- 重希土類の使用量を減らす（省Dy/Tb）
- そもそも使わない（重希土類フリー）
- 回収して回す（リサイクル）
「供給側（採掘・商社）」だけでなく、「使う量を減らす技術側にもポジションを取りたかった」というのが出発点です。
レアアースは「採れる量」だけで決まりません。
もし企業側の工夫で、同じ性能をより少ないレアアースで実現できるなら、需給が変わり、価格も変わり、サプライチェーン全体の評価も変わります。
つまり「資源が足りない→価格が上がる」という話だけではなく、「技術が進むほど必要量が減る」という逆方向の力も働く可能性があります。
この逆方向の力が強まる局面で評価されやすいのが、素材・工法・高付加価値の領域です。
そこで、大同特殊鋼を「技術側のポジション」として組み込みました。
テーマ株にしては値段が極端じゃない
テーマ株は、材料先行でPBRが跳ねやすいですが、PBR0.91倍は割安です。
材料が一瞬で消えると、テーマ株は持ち続ける理由がなくなりますが、配当があると「待つ時間」を確保できます。
私の考える上がるシナリオ
レアアースの制約が強まるほど「重希土類を減らす／使わない」方向の価値が上がり、 技術・素材側の評価も上がっていきます。
もう少し具体的には、以下のいずれかが進むと株価の材料になりやすいと見ています。
私の考える下がるシナリオ
以下のような状況になった場合は、売りを検討しようと思います。
また状況を決算書で確認していきます。
決算で見るチェックポイント（大同特殊鋼）
次の3点を見ようと思います。
レアアースは「掘る」だけの勝負ではなく、「使う量を減らす技術」が影響を与える可能性があります。よって供給網（住友商事）やリサイクル（三菱マテリアル）に加えて、技術側のポジションとして大同特殊鋼を組み込みました！
住友商事を買った理由
私が住友商事を買った理由は、「商社だから安心」という話ではありません。
この銘柄は、資源テーマの中でも供給網（サプライチェーン）のど真ん中にいるからです。
レアアースでもエネルギーでも、株価が動く局面はだいたい同じだと思ってます。
こういうニュースが出た時に、市場が真っ先に探すのは「鉱山」だけではなく、調達・販売・投資・物流までをつなげるハブです。
私は、そのハブのポジションとして住友商事を組み込みました。
なぜ「供給網のハブ」を持つと強いのか？
資源テーマ株には「業績」より先に「ニュース」で資金が入ることが多いです。
このとき、供給網にいる企業は次の理由で注目されやすいです。
つまり住友商事は、資源テーマの攻めにも乗れる、外れた時の守りにもなる、と思いました。この両立が大きな買い理由です。
住友商事は、「テーマが外れてもゼロになりにくい」銘柄であり、4銘柄の土台になり得ると思いました。
バリュエーションが「土台向き」
PER、PBRともに最近上げている商社の中でも割安な方だと考えます。
私の考える上がるシナリオ
住友商事の上がる理由は、「レアアースの話題」だけではありません。
「供給網の価値が上がる局面全般」を取りに行ける可能性があると考えました。
住友商事は 「資源テーマのニュースが来た時の受け皿」になりやすいと思ってます。
私の考える下がるシナリオ
一方で、商社にも弱い局面があります。
基本的には放置ですが、決算の確認は必要ですね。
決算で見るチェックポイント（住友商事）
次を確認したいと思います。
住友商事は、レアアース専業ではなく資源テーマの中で供給網のハブとして、ニュースに反応しつつ、土台にもなりやすい銘柄として買いました。4銘柄の中で「守り」を担って貰うことで、他の攻め（技術・リサイクル・エネルギー）を持ちやすくなりました！
三菱マテリアルを買った理由
私が三菱マテリアルを買った理由は、レアアース・重要鉱物の中の「掘らない資源＝回収・リサイクル（都市鉱山）」 にポジションを取りたかったからです。
レアアースの供給が途切れた時、市場は次の２点を再認識します。
私はこのリサイクルの方向性が中長期で強いと考え、三菱マテリアルを購入しました。
なぜ「リサイクル（回収・精製）」が強いのか？
鉱山開発は、許認可・インフラ・投資回収まで時間がかかります。
一方で回収は、対象が揃えば 実証→運用→拡大が比較的早いです。
つまり、供給ショックが起きた時に即効性があるのは回収側です。
レアアースは混ざった状態では使えません。
最終的に必要なのは、用途に使えるレベルの 分離・精製（高純度化）です。
この「分離・精製の技術」は参入障壁が高いため、技術を持つ企業が評価されます。
PERは高めでもPBRが低い
PERが高いのは、「利益が一時的に薄い」若しくは「投資・費用先行」の可能性があります。
またPBRが1倍を切っているのは、テーマ銘柄としては珍しく、「リサイクルが評価されていない」状態の可能性があるので、今後評価が上がる可能性があると感じました。
私の考える上がるシナリオ
三菱マテリアルは、「レアアースの価格が上がる」より、供給制約が強まる局面で「リサイクル」が評価されるときに上がると思ってます。
これが揃うと、「材料→業績」に変わっていく可能性があります。
私の考える下がるシナリオ
このように「リサイクルのストーリー」が薄くなるなら、ポジションの見直しを考えたいと思います。
決算で見るチェックポイント（三菱マテリアル）
次の3点を見ます。
ここが確認できれば、「リサイクル銘柄」として持ち続けたいと思います。
レアアースの争点は「どこで採れるか」だけではなく、供給が詰まった時に国内でリサイクルできるかです。その現実解として、三菱マテリアルを買いました！
石油資源開発を買った理由
石油資源開発は、レアアースの「ど真ん中」ではありません。
私がこの銘柄を買ったのは、4銘柄の中で 「エネルギー（原油・ガス）という別ドライバー」を入れて、ポートフォリオ全体のブレを小さくしたかったからです。
レアアースや非鉄・リサイクルは、以下のような金属側のストーリーに影響されます。
ここに エネルギー価格・インフレ・地政学という別の動く理由を混ぜることで、「同じ資源テーマでも、ヘッジを効かせること」を狙いました。
なぜ金属テーマの中にエネルギーを入れるのか？
資源価格の上昇局面（インフレ局面）では、金属もエネルギーも同時に注目されやすい一方、金属のテーマが沈んでも、エネルギーが強い局面があり得ます。
これを資源テーマの分散として考えました。
「同じ資源」という大枠は共有しつつ、値動きの理由をずらすことが、石油資源開発を入れた最大の理由です。
テーマ株は、材料が消えると一気に評価が冷えることがあります。
そのときに配当があり、バリュエーションが極端でない銘柄を混ぜておくと、心理的にも運用的にも安定します。
テーマ株なのに割安感がある
PER13倍台・PBR1倍割れであり、十分割安です。
私の考える上がるシナリオ
石油資源開発に関しては、以下の局面で、金属とは別の理由でポートフォリオを支える役割を期待しています。
私の考える下がるシナリオ
このように前提が崩れた場合は、ヘッジとして機能しないので見直します。
決算で見るチェックポイント（石油資源開発）
次の3点を見ます。
石油資源開発をレアアース本命としてではなく、資源・インフレ・地政学のヘッジとして買いました！
資源テーマを分散して持ったこと 今後検証します！
ここで大事なのは、4銘柄を「資源株だから」でまとめて買ったわけではない、という点です。
私の狙いは、資源テーマを一点集中で当てにいくのではなく、役割分担で「外しても崩れにくい形」にすることでした。
資源テーマは魅力的ですが、同時に怖さもあります。
よって私は「どれが一番上がるか」よりも、値動きの理由を分けて持つことを優先しました。
| 大同特殊鋼 | 技術・素材（省レアアース／高付加価値の方向） |
| 住友商事 | 供給網（調達・販売のハブ） |
| 三菱マテリアル | リサイクル（回収・精製） |
| 石油資源開発 | ヘッジ（エネルギー価格・地政学・インフレ） |
これにより、「レアアースが沈んだら全部沈む」という形を避けやすくしました。
今回、4銘柄を買ったことで、今後以下の３つを検証していきたいと思ってます。
- テーマ株の「ニュース相場」の動き
- 各社の決算状況
- 売買の判断
次回、3ヶ月後に株価を確認したいと思います！
| 銘柄 | 保有数量 | 平均取得単価 | 時価評価額 | 株価：2026年5月 | 時価評価額：2026年5月 |
|---|---|---|---|---|---|
| 大同特殊鋼 | 100 | 2,104円 | 210,400円 | ？ | ？ |
| 住友商事 | 100 | 6,058円 | 605,800円 | ？ | ？ |
| 三菱マテリアル | 100 | 4,607円 | 460,700円 | ？ | ？ |
| 石油資源開発 | 100 | 2,004円 | 200,400円 | ？ | ？ |
| 合計 | 1,477,300円 | ？ |
答え合わせ大事です！
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